Forskel på startkapital og vækstkapital

Kapitalbehovet ændrer sig med virksomhedens udvikling

I Halcon byder vi os gerne til som Business Angels ved det rette projekt. Vi involverer os med en investering som startkapital eller vækstkapital.
Vores engagement er relativ forskellig afhængig af om der er tale om startkapital eller vækstkapital.

Herunder uddybes de primære forskelle på de to kapitalvarianter:

Forskellen er primært, hvilken udviklingsfase kapitalen skal finansiere:

Startkapital skal få virksomheden etableret og frem til de første kunder og indtægter.
Vækstkapital skal opskalere en virksomhed, som allerede har dokumenteret, at produktet og forretningsmodellen fungerer.

Forhold	Startkapital	Vækstkapital
Virksomhedsfase	Idé-, etablerings- og opstartsfase	Vækst- og skaleringsfase
Hovedformål	At udvikle og afprøve virksomheden	At gøre en fungerende virksomhed større
Dokumentation	Begrænset historik og få eller ingen kunder	Omsætning, kunder og markedsrespons kan normalt dokumenteres
Usikkerhed	Om produktet og forretningsmodellen overhovedet virker	Om virksomheden kan skalere rentabelt
Typisk anvendelse	Produktudvikling, stiftelse, test, godkendelser og lancering	Salg, markedsføring, medarbejdere, lager, kapacitet og nye markeder
Indtægter	Ofte ingen eller meget begrænsede	Normalt eksisterende omsætning
Kapitalbehov	Ofte mindre, men meget risikofyldt	Ofte større på grund af opskaleringen
Almindelige kapitalkilder	Stiftere, familie, business angels og offentlige ordninger	Ejere, professionelle investorer, banker og vækstfonde
Finansieringsform	Ofte egenkapital eller ejerlån	Egenkapital, lån eller hybridkapital
Investors vurdering	Team, idé, marked og produktpotentiale	Nøgletal, vækstrate, enhedsøkonomi og skalerbarhed
Værdiansættelse	Lavere og mere usikker	Ofte højere og bedre dokumenteret
Ejerudvanding	Kan være stor, fordi risikoen er meget høj	Kan være mindre pr. investeret krone, hvis virksomheden har bevist sin værdi

Startkapital

Startkapital finansierer perioden fra idé til en virksomhed med et produkt og et begyndende marked. Pengene kan eksempelvis anvendes til:

stiftelse og rådgivning,
produkt- og konceptudvikling,
prototyper og test,
myndighedsgodkendelser og dokumentation,
etablering af produktion og leverandøraftaler,
hjemmeside og markedsføring,
indledende lageropbygning,
lønninger og drift frem til de første indtægter.

Startkapital skal ikke forveksles med selskabskapital. Selskabskapital er den lovpligtige eller registrerede kapital i eksempelvis et ApS eller A/S. Startkapital er et bredere økonomisk begreb og omfatter hele finansieringsbehovet i opstartsperioden.

Vækstkapital

Vækstkapital tilføres, når virksomheden har bevist en væsentlig del af sit fundament, men mangler penge til at udnytte mulighederne. Den kan eksempelvis anvendes til:

udbygning af salgsorganisationen,
større markedsføringsindsats,
nye butikker eller distributionskanaler,
opbygning af lager og arbejdskapital,
større produktionskapacitet,
eksport og geografisk ekspansion,
videreudvikling af produkter,
opkøb af konkurrenter eller komplementære virksomheder.

Vækstkapitalen skal altså ikke først og fremmest bevise, om virksomheden kan fungere, men finansiere, hvor hurtigt og hvor stort den kan vokse.

Kort sagt:

Startkapital finansierer vejen fra idé til dokumenteret forretning.
Vækstkapital finansierer vejen fra dokumenteret forretning til større skala.